Alphabet : 112 milliards de bénéfice, mais presque tout fictif

Alphabet pulvérise son record de bénéfice net

Alphabet vient d'annoncer un bénéfice net de 112,1 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, soit une hausse de 298% sur un an. Un chiffre spectaculaire… mais trompeur.

Des gains sur le papier, pas dans les caisses

Sur ces 112 milliards, 98 milliards proviennent d'une réévaluation comptable de deux participations stratégiques :

• Anthropic : Alphabet détient environ 14% de ce laboratoire d'IA. Sa valorisation a triplé en un seul trimestre, passant de 380 à 965 milliards de dollars, après un tour de table de 65 milliards.
• SpaceX : Alphabet possède environ 6% du capital. La société a fait son entrée en Bourse le mois dernier sur une valorisation de 1 770 milliards de dollars.

Alphabet l'indique clairement dans son communiqué : il s'agit d'un gain net non réalisé. Aucun actif n'a été vendu. Aucun dollar n'a changé de mains.

Pourquoi ces gains apparaissent-ils quand même ?

Les règles comptables américaines obligent les entreprises à réévaluer leurs participations minoritaires au prix du marché à chaque trimestre. Si la valeur monte, le bénéfice monte aussi, même sans vente.

C'est une logique financière parfaitement légale, mais elle peut donner une image déformée de la santé réelle d'une entreprise.

Ce qu'il faut retenir

Alphabet avait eu le flair d'investir tôt dans l'IA et dans le spatial. Ces paris paient aujourd'hui, au moins sur le papier. La vraie question reste : que vaudront ces participations si les marchés se retournent ?